政策持續(xù)推動，鋼鐵行業(yè)盈利改善
在反內(nèi)卷政策推動下，鋼鐵供給側(cè)退出預期強化，從今年第三季度開始鋼鐵價格出現(xiàn)上漲，疊加原材料庫存成本較低，鋼廠利潤明顯改善。
根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，鋼廠盈利率從6月底的59%上行至8月底的64%，9月鋼價漲幅不及焦炭漲幅，鋼廠盈利率轉(zhuǎn)為下行。今年第三季度，鋼廠盈利率均值為62%，相比第二季度抬升4.5個百分點，預計鋼鐵行業(yè)第三季度盈利環(huán)比小幅改善。由于去年第三季度基礎較低，業(yè)內(nèi)預計鋼鐵行業(yè)第三季度盈利同比改善明顯。
在供給方面，機構(gòu)認為鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量退出預期提升。基本面上，隨著鋼廠盈利改善，生產(chǎn)動力增強，近期鐵水維持高位運行，目前供給減量偏弱。9月下旬，《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》提出，要繼續(xù)實施產(chǎn)量壓減政策，按照支持先進企業(yè)發(fā)展、倒逼落后低效產(chǎn)能退出的原則落實年度產(chǎn)量調(diào)控任務，促進供需動態(tài)平衡，為鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)提出了較為實質(zhì)性的目標。
機構(gòu)表示，預計行業(yè)將加速進入優(yōu)勝劣汰階段，相關部門將推進鋼鐵企業(yè)分級分類管理，全面開展鋼鐵企業(yè)分類評價，按照引領型規(guī)范企業(yè)、規(guī)范企業(yè)、不符合規(guī)范條件企業(yè)實施三級管理，引導資源要素向優(yōu)勢企業(yè)集聚。預計2026年相關政策將逐步落地，落后產(chǎn)能逐步退出。
鐵礦供給寬松利好鋼鐵行業(yè)，龍頭鋼企備受關注
在成本方面，鐵礦有望逐步讓利鋼鐵行業(yè)。隨著西芒杜鐵礦投產(chǎn)，鐵礦石供給寬松的確定性較強。根據(jù)媒體報道，西芒杜鐵礦石預計將在11月11日啟動裝船作業(yè)，鐵礦遠期年產(chǎn)目標達到1.2億噸。
機構(gòu)同時指出，雖然鋼價中樞可能隨著成本下降下移，但如果疊加鋼鐵減產(chǎn)、自身供需格局改善等因素的影響，預計鐵礦利潤可能流向鋼鐵及鋼鐵下游行業(yè)，相關上市公司有望受益。
信達證券認為，未來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當前部分公司已經(jīng)處于價值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具有結(jié)構(gòu)性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強、具備規(guī)模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會。
包鋼股份是我國西部最大的鋼鐵上市公司，主要從事礦產(chǎn)資源開發(fā)利用、鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售等業(yè)務，整體裝備水平較高。該公司錨定鋼鐵主業(yè)長期穩(wěn)定盈利目標，全力保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定運行。2025年上半年，包鋼股份實現(xiàn)營業(yè)收入313.29億元；實現(xiàn)利潤總額1.68億元，同比增長148.57%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.51億元，同比增長39.99%。
柳鋼股份是中國500強企業(yè)、全球50大鋼企柳鋼集團的核心子公司，是我國特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。該公司具備軋鋼產(chǎn)能2220萬噸。產(chǎn)品覆蓋冷軋卷板、鍍鋅卷板、中厚板等共8個大類、240多個鋼牌號。今年上半年，柳鋼股份因地制宜培育發(fā)展鋼鐵新質(zhì)生產(chǎn)力，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營保持穩(wěn)定向好，轉(zhuǎn)型發(fā)展取得積極成效，公司實現(xiàn)營收346.75億元，歸屬于上市公司股東凈利潤3.68億元，同比增加579.54%。
南鋼股份（600282.SH）是行業(yè)領先的高效率、全流程鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，擁有從礦石采選、煉焦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼到軋鋼的完整生產(chǎn)工藝流程。該公司近日在互動平臺表示，公司聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈，堅持“精”和“特”發(fā)展，并依托股東方資源與平臺優(yōu)勢，持續(xù)探索提升核心競爭力與價值創(chuàng)造能力。
從市場表現(xiàn)看，10月17日，鋼鐵行業(yè)板塊早盤走強。截至中午收盤，廣東明珠、凌鋼股份雙雙漲停，金嶺礦業(yè)漲3.68%，柳鋼股份漲3.28%。
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